中國鋁業股份有限公司(以下稱“集團公司”)因內部戰略性調整，進一步優化資產結構，擬通過產權交易所公開交易，出售公司及全資附屬公司中鋁國際貿易有限公司(以下稱“中鋁貿易”)持有的旗下物流公司中鋁物流集團有限公司(以下稱“中鋁物流”)100%股權，掛牌價格82303.15萬元。

  中鋁物流依托集團公司鋁業制造銷售布局，積極配合業務增長需求，大力發展物流產業，圍繞“兩縱、三橫、九基地”大物流戰略，形成了輻射全國的物流市場布局。物流業是融合運輸業、倉儲業、貨代業和信息業等的復合型服務產業，是國民經濟的重要組成部分。長遠來看，物流業在整個國民經濟中的地位會逐漸提高。

項目詳細說明

 1.標的企業概況

  該物流公司是一家為客戶提供工業品全供應鏈解決方案的綜合物流供應商，經營范圍廣泛，目前主營集裝箱及散裝貨物多式聯運、進出口代理、公路港服務、工業品供應鏈管理、物流金融及其他倉儲配送等物流業務。總部位于北京市海淀區復興路。

 2.股權結構分析

  公司目前有兩名股東,為集團公司及集團公司附屬公司，分別持股71.32%、28.68%。集團公司是中國最大的鋁制品生產企業，是全球第二大氧化鋁生產商，第三大原鋁生產商。附屬公司是集團全資子公司，主要負責集團公司的營銷和貿易板塊業務，屬于參股權轉讓項目。

投資價值分析

 1.項目優勢分析

 1)資源優勢

  近年，中鋁物流依托集團公司鋁業制造銷售布局，積極配合業務增長需求，大力發展物流產業，圍繞“兩縱、三橫、九基地”大物流戰略，形成了輻射全國的物流市場布局。

 2)政策優勢

  《服務業發展“十二五”規劃》明確提出要大力發展第三方物流，到2015年，服務業增加值占國內生產總值的比重較2010年提高4個百分點，達到47.5%，成為第三產業中比重最高的產業。根據《服務業發展“十二五”規劃》，預計到2017年，中國物流業增加值將達到5.4萬億元。

 3)經濟地位優勢

  物流業是生產性服務業的重要組成部分，是融合運輸業、倉儲業、貨代業和信息業等的復合型、基礎性、先導型產業。大力發展現代物流業，對于優化發展環境、帶動產業升級、降低流通成本、普遍提高經濟運行的質量和效益、增強城市綜合服務保障能力，具有十分重要的意義。

 2.項目財務分析

 1)資產負債分析

  從表中數據得知，該標的公司的資產負債率(2014年為6.46%，2015年為6.12%)遠低于行業平均負債水平50%，公司可舉債幅度很大，未來擴大經營空間很大;從總資產變化情況來講，2015年較2014年總資產規模、所有者權益增幅巨大，但同時總負債增幅很小，可以看出公司有追加投資或有利的經營變動。

 2)盈利能力分析

  表中數據顯示，2014年，2015年前三季度營業凈利率分別為16.5%，19.1%，2015前三季度盈利能力已超2014年全年，公司的獲利能力有較大增強。