某集團因內部戰略性調整，進一步優化資產結構，公司擬通過產權所公開交易，出售公司所持華泰保險集團股份有限公司286,000,000股股份(占總股本的7.1114%)和275,000,000股股份(占總股本的6.8379%)，掛牌價格分別是205920萬元和198000萬元。本次項目轉讓，意向受讓方可同時受讓亦可受讓其中一個。項目特色在于本項目接受聯合受讓,聯合受讓體各方都應符合受讓方資格條件,且不得采用委托(含隱名委托)或信托等方式參與交易。

  華泰保險經營種類多樣，是一家集財險、壽險、資產管理于一體的綜合性金融保險集團。2013年增資后，現注冊資本金為40.22億元人民幣。集團擬通過轉讓華泰保險公司股權，剝離非主營業務資產，快速收回投資成本，實現最大投資收益。

項目詳細說明

 1、標的企業基本概況

  華泰保險集團，是一家集財險、壽險、資產管理于一體的綜合性金融保險集團，總部位于北京西城區金融大街。集團旗下華泰財險、華泰壽險、華泰資產管理等子公司主要依靠自身盈利積累投資建立，目前都已成為業內具有較大影響力的優秀企業。公司開展財產損失、責任、意外傷害、健康等四大類保險業務，目前還在開發信用類保險產品，涵蓋國計民生諸多領域。

 2、股權結構分析

  華泰集團股東多為實力強、規模大、效益好的大型企業和企業集團，涉及石油、化工、能源、投資等多種行業。本次轉讓方為第三和第四大股東，分別為中國石油化工集團公司持股7.1114%和中國石化財務有限責任公司持股6.8379%，其中中國石化財務公司是中國石化集團為加強集團資金集中管理和提高集團資金使用效率而設立，為石化集團成員單位提供財務管理服務的非銀行金融機構。本次轉讓完成后，標的企業原股東愿意放棄優先購買權。若意向受讓方同時受讓兩項目，將成為控股股東持有13.9493%股權。

投資價值分析

 1、標的企業發展

 1)新常態下的企業發展

  2014年是中國保險業發展史上具有里程碑意義的一年，國務院先后頒布了《關于加快發展現代保險服務業的若干意見》(新國十條)和《關于加快發展商業健康保險的若干意見》兩個文件。保險業全年保費收入突破2萬億，總資產突破10萬億，增速達17.5%。我國的保險市場規模已由世界第六上升到世界第三，成為全球最具潛力的保險大國。

  2014年，華泰保險集團基于年初的戰略定位，重點“抓轉型，保效益”兩大戰略目標。與此同時，全集團取得了良好的經營效益，合并利潤稅后達到10億元以上，取得了階段性的成果。在全國中小財險公司普遍承保虧損的態勢下，三大業務單元在實施戰略轉型中均實現承保盈利，效益水平名列行業前茅;壽險成立9年來首次實現經營利潤，新業務價值恢復快速增長，個險業務持續率大幅改善，呈現出好的轉型兆頭;資產管理得益于資本市場的好轉以及事業部制的良好運作，公司管理資產規模突破2000億大關，凈利潤再創新高。

  進入2015年，整個國民經濟處于中低速增長的新常態，保險業卻依舊保持快速發展的勢頭，其動力來自于中國的市場化改革大潮方興未艾。特別是伴隨“新國十條”政策紅利的逐步釋放以及移動互聯的蓬勃發展，保險業的黃金機遇期還將持續5至10年。

 2)公司業務戰略轉型

  華泰保險集團現階段的戰略轉型，主要是在堅守質量效益的基礎上，打造差異化競爭優勢，努力實現健康和可持續發展。2014年，是華泰保險集團全面推動戰略轉型的攻堅年，也是華泰保險成立以來總體經營業績達成最好的一年，全年實現保險業務收入90.40億元，總資產達373.46億元，凈資產達111.35億元，凈利潤達10.93億元。

  財險三大業務單元在實施戰略轉型中基本成型，業務規模總體穩定;壽險產品、渠道建設取得新成效，利潤、內涵價值雙雙大幅增長;資產管理凈利潤再創新高，管理資產規模突破2000億大關。另外，保險業的增長潛力是巨大的，新國十條出臺后，保險業迎來了更大的歷史性發展機遇，一段時間的保險股大漲，也是資本市場給保險股重新估值。

 2、項目參數分析

 1)標的企業財務報表 (單位：元)

  根據上述指標可知，華泰保險在2014年度，所有者權益同比增加1,432,866,654.2元，增長率為14.8%，說明華泰保險企業經濟收入穩定，投資收益率高，尤其在資產管理方面投資收入更為可觀。這將是吸引更多大型有實力的企業集團投資者的原因。

 2)標的企業利潤表 (單位：元)

  根據上述表格可知，在2013-2014年標的企業營業利潤率由5.4%提高至11.3%，說明華泰保險公司盈利能力越來越強，表明華泰保險在原有的業務基礎上不斷擴大業務規模，獲得較高的收益，同時營業收入也在穩步增長，企業在發展戰略部署上也具有一定引導作用。