目前我國電信行業處于市場化改革和業務轉型替代拐點的關鍵時期，優秀通信廠商通過自動化和成本控制等能繼續保持一定增長，但技術升級、業務升級才是持續增長動力。

　　我們預計2017年電信全行業資本支出將與2016年持平，2017年重點關注有線側信息基礎建設和廣電網絡建設。

　　結合對2017年國企改革、光通信、5G、物聯網、大通信等機會領域以及對公司基本面和業績彈性的判斷，建議重點關注烽火通信、信維通信、亨通光電、通宇通訊、中天科技、光迅科技、海能達、通鼎互聯、春興精工、星網銳捷、中興通訊、中國聯通等。

　　我國通信行業進入改革和業務轉型拐點雙重作用的關鍵發展階段：中國電信行業2014年來告別高增長時代，進入流量業務接替話音業務的業務結構轉型。中國信息通信研究院電信白皮書顯示，美國、日本等經驗表明轉型存在拐點，拐點到來后移動收入增速會逐漸企穩后續回升，國內電信業已經達到拐點要求。但國內電信行業與國外在體制方面差異較大，有一定的特殊性，目前正在面臨市場化等改革。我們認為未來2-3年將是改革和業務轉型拐點雙重作用的關鍵年。

　　4G-5G過渡期強調研發升級，擴大產業鏈話語權：在4G建設末期，5G技術研發積累的關鍵時期，國家非常重視改變國內通信行業大而不強的格局，《信息通信行業發展規劃(2016-2020年)》提出要突破5G關鍵技術和產品，成為5G標準和技術的全球引領者之一，具體包括構建5G試商用網絡，打造系統、芯片、終端、儀表等完整產業鏈等。

　　2017年重點關注有線側和廣電網絡建設資本支出：2016年，通信運營全行業固定資產投資規模完成4350億元，其中移動通信投資完成2355億元，相較2015年回落幅度不大(4.2%)。根據測算，我們預計2017-2018年通信行業資本支出將和2016年基本持平，重點關注有線側投資，預計年復合增長率有望達20%左右。此外廣電國網獲批互聯網基礎電信業務牌照，結合其擁有的700Mhz優質頻譜資源，預計2017年將在有線、無線側同時發力，根據我們的測算，廣電網絡建設未來整體投資規模將在千億級別。

　　國企改革：國企改革的預期2016年下半年以來逐漸被修復，2016年9月聯通集團被列入混合所有制改革第一批試點事項，結合通信行業本身的行政色和市場化改革需求，2017年通信行業國企改革預期強烈。通信板塊國企一共20余家，市值比重近40%，主要來自于中國普天、武郵院、中國電子產業信息、中國電子科技、大唐電信五大通信產業集團。此前烽火通信、光迅科技、高鴻股份、特發信息等已經通過股權激勵、資本運作等方式開展改革，未來期待加入混改等新方式。

　　光通信：流量爆發、傳輸網擴容，政策利好、接入網收益等將繼續推動光通信行業向好，主要受益的是光纖光纜和光器件廠商，2017年光纖光纜行業增速預期在20%左右，而光模塊市場未來5年的復合增速預計約為8.6%。

　　5G：ITU(國際電信聯盟)已成完成5G愿景研究，預計2020年將完成標準制定，其中第一階段將于2018年9月R15凍結，第二階段將于2020年3月R16凍結。韓國、日本、中國以及美國將成為全球5G用戶增長最快的第一批國家，未來我國5G研發建設總體投入規模將達到千億級別。

　　SDN：2016年新部署SDN的比例不斷地增長，IHS一項關于153家中大型企業的調查發現，近80%的企業規劃2017年在其數據中心實施SDN技術。IDC數據顯示，2020年全球軟件定義網絡(SDN)市場規模將達125億美元，年均復合增長率達53.9%。驅動力來看近期主要看數據中心，長期看廣域網等領域，現有產業結構或面臨重新洗牌。

　　物聯網：十三五期間物聯網將會成為發展重點，中國信息通信研究院數據顯示，到2020年我國物聯網潛在收入規模將達1.5萬億，其中連接層將占10%。結合規劃導向，國內物聯網目前我們最看好NB-IoT產業，三大運營商NB-IoT網絡預計2017年進行商用規模部署，2018年完成國家范圍內的商用部署。未來物聯網芯片將成為2015-2020年間帶動芯片銷售成長最主要的因素，但技術成熟后硬件利潤將會被攤薄，平臺成為產業鏈的價值核心，目前三大運營商和中興通訊、宜通世紀、高新興在內的通信廠商都已經在平臺側進行了布局。

　　大通信多點開花：海纜/跨洋通信，2016年下半年來中天科技、亨通光電獲得了一系列工程訂單，取得技術進展打破了海外壟斷，發展勢頭迅猛;專網通信，2014年公安部確立PDT為我國警用專網通信唯一國家標準，目前PDT全國聯網工作已經全面展開，國內專網市場規模將迎來年復合25%的高速增長，到2020年市場規模將達300億元;量子通信，2017年1月“墨子號”順利交付，加上“京滬干線”、“上海到杭州”、“武合干線”等地面光纖量子通信網絡，目前我國已經形成量子衛星+地面量子通信干線的“天地一體化”量子通信網絡雛形，長期市場規模將超千億。

　　來源：網優圈子

圖片來源：找項目網