2020年9月21日，國家發改委、財政部、能源局、科技部與工信部聯合下發《關于開展燃料電池汽車示范應用的通知》，宣布開展暫定為期四年的燃料電池汽車示范運用期，爭取完成關鍵核心技術突破，構建完整產業鏈，為規?；a業化奠定基礎。

《通知》決定將對燃料電池汽車的購置補貼政策調整為對符合條件的城市群開展燃料電池汽車關鍵核心技術產業化攻關和示范應用給予獎勵，示范區以外原則上不再給予購置補貼。同時支持申報的示范城市群打破行政區域限制，組建產業鏈條，并對新技術新車型進行應用，對商業模式進行探索，完善氫能源的配套設施和政策。

以獎代補，推進打造完整產業鏈。《通知》及附件將評價與計算標準擴展至詳細的電堆、車輛技術水平和配套的制氫產業，同時規定獎勵只得用于關鍵核心技術產業化、人才引進及團隊建設和新車型新技術的示范應用等，不得用于整車生產項目和加氫基礎設施建設。這一改變背后是將對氫能車產業支持的著力點從整車廠擴散到上下游各個環節。同時每個城市最高達17億元(4年)的獎勵大幅高于以往補貼水平，力度空前。新政策將對產業的均衡、長期發展起到更強的推動作用，配合其中提及的對于商業模式的探索、對于規模效應的追求，氫能產業的規模和水平將有望大幅提升。

以企業為合作核心，產業發展打破地區層次限制。目前多數氫能產業發展規劃均為地方政府規劃，在限定區域的情況下，受地理資源條件、人口分布、主導產業等因素影響，難免出現產業鏈部分環節在當地難以適宜發展的情況。隨著《通知》明確以產業鏈上的優秀企業之間的合作為核心、企業所在城市自愿組合為城市群，企業主導、因地制宜、互相配合的組織方式有望將氫能車產業從地方性布局提升到全國性層次，加快規模發展和落地應用。

推進新技術、運用新車型，實現規?；瘧谩ｋS著70MPa等新技術和大功率、中遠程、中重型車輛等新車型得到發展使用，將改變我國以城市公交和物流車為氫能車主體、用途單一且數量稀少的格局。廣泛使用帶來產量提升后，也同樣有助于降低購置單價和使用成本，促進氫能車進一步擴散裝備。

投資建議與邏輯：關注點從整車生產上升至產業鏈布局，擁有完整上下游布局，特別是車輛生產、配套設施、氫源等多方面都擁有完整業務布局的企業更吻合此次政策變動后的發展方向。技術實力決定未來發展，評分標準對于電堆和車輛性能、制氫工藝和價格有著較高的要求，加之以企業合作為核心的組織方式、聚焦于優秀企業的發展重點，行業尾部企業將逐步退出，技術實力突出的龍頭企業的發展空間更加廣闊。我們建議可關注自有氫源和加氫站、同時投資布局膜電極、電堆、整車三環節的美錦能源，專注電堆系統的億華通和電堆產能提升中的雄韜股份。

來源:萬和證券

圖片來源：找項目網