燃氣售氣量下降和應收賬款計提減值撥備拖累經營業績。2015年公司營業收入為人民幣(下同)42.24億元，同比下降18%;股東應占利潤1.68億元，同比下降49.8%;每股盈利4.53分，去年同期為9.11分;派發末期股息每股1.5分。公司2015年經營業績大幅下滑，主要受燃氣板塊零售工業氣量大幅下降和燃氣應收賬款計提減值撥備所致。公司業績符合我們之前的跟蹤報告業績預測(預測營收44.05億元，凈利潤1.63億，EPS4.44分)。

　　2016年計劃新增風電裝機400-500MW。2015年公司新增風電控股裝機396.8MW，累計控股裝機容量391.3MW。公司還投產光伏并網發電16MW，累計運營31MW光伏發電項目。2015年公司核準722.5MW風電項目，累計核準儲備容量1，595.4MW。截止2015年底，公司在建裝機容量總計704.9MW，預計2016年公司新增裝機400-500MW規模，依舊維持較高的風電裝機增速，風電業務依舊是提振公司整體業績增長的核心業務板塊。

　　投資建議：綜合考慮公司的壞賬撥備、天然氣業務放緩以及風電新增風電裝機增速，根據最新的財務模型，我們預測公司在2016-2018年EPS分別為7.23、10.23和13.06分。我們給予公司未來12個月內目標價至1.23港元，目標價約相當于2016-2018年PE為13.6、10.0、7.7倍，目標價較現價0.94港元約有30.9%的空間，當前公司PB較低，僅為約0.4倍，維持對其“買入”的投資評級。

圖片來源：找項目網