盡管業績靚麗，但過高的負債依然令華發股份頻涉風險邊緣。

華發股份2016年半年度報告顯示，其營業收入49.77億元，同比增長124.16%;實現凈利潤3.44億元，同比增長46.95%。報告期內，公司實現銷售金額204.71億元，同比增長508.53%;實現新開工面積131.47萬平方米;實現竣工面積16.53萬平方米。

不過，其最新2016半年報數據顯示，華發股份有著與自身規模難以匹配的高負債，負債合計903億元，較前一年同期624億元上升44.71%，其中流動負債352億元，占總負債的39%;非流動負債551億元，占總負債61%。

這個起家于珠海的房企，自2014年起逐步將視線從三四線城市轉移到一二線城市，先后斥資在廣州、上海、武漢、珠海等城市攻城略地，是負債高企的主要原因。

僅2015年上半年，華發股份便新增珠海、上海、南寧、武漢共計5個項目，總地價款高達215億元(非權益土地金額)。除了刷新彼時武漢新“地王”紀錄外，其于去年3月、6月聯手華潤置地共同以70.52億元、87.95億元競得上海閘北區2宗地塊，也先后刷新了當時的上海“地王”紀錄。

進入2016年，華發股份放慢了拍地節奏。華發股份內部人士稱，華發從去年下半年至今拿地比較少是因為華發2013年到現在加杠桿比較高，拿地比較多是在2015年上半年以前，現在土地市場過熱，下半年華發股份不會再高杠桿拿地。

頻繁拿地令華發股份需要大量資金補救，為此，去年年內，華發股份先后發行兩次公司債，共募集資金約為30億元，并憑借非公開發行股票融資，共募集資金約為43億元。除了上述渠道外，華發股份還動用信托、融資租賃、出售債券等多種手段進行融資補血。對此，華發股份方面認為，公司目前負債率偏高，但和行業內其他房企相比并不算高。“單個指標數據并不能代表公司存在問題。目前華發股份在手資金171億元，扣除短債仍有47.83億元盈余，說明手頭現金充足，這也是為了更好地儲備，也是出于風險把控，財務安全考慮的。”華發股份相關人士回應稱。

廣東某房企高管認為，華發既要維持擴張速度，又要償還債務，其資金運營面臨較大壓力。但是華發并不急于拿地和推盤，它的土地獲取不止一級市場這條路，可以通過集團注入、托管、舊改和并購等方式獲取。

克而瑞分析師房玲認為，目前房企的融資環境較為寬松，一旦政策面收緊，此類負債率較高、融資頻繁的企業就會面臨潛在風險。對于華發目前的狀況而言，下半年項目入市的銷售情況對其至關重要，而且公司的長期持續的融資能力也需要關注。

在高昂的地價面前，華發選擇以同樣高昂的售價推出，上海的華發四季項目的最高報價已然超過每平方米10萬元，成為上海“中外環間首個報價突破10萬的公寓”。

然而高地價對應高售價，在市場向好時候或許能夠實現快周轉，但是在市場不穩定時候無疑是一次“賭博”。

圖片來源：找項目網